Apa yang Memicu Depresiasi Nilai Tukar yang Drastis? – Natixis

Analis di Natixis melihat dua contoh negara besar yang nilai tukarnya terdepresiasi secara drastis: Argentina dan Turki. Mereka mengeksplorasi berbagai kemungkinan penjelasan untuk kejatuhan nilai tukar ini.

Kebijakan moneter ekspansif yang tidak normal

" Kebijakan moneter ekspansif yang tidak normal relatif terhadap tingkat inflasi atau neraca perdagangan dapat menyebabkan depresiasi nilai tukar yang drastis. Penjelasan ini berlaku untuk Turki (pemotongan suku bunga dalam situasi hiperinflasi, defisit perdagangan yang meningkat tajam), tetapi tidak untuk Argentina."

Kebijakan fiskal ekspansif yang tidak normal

"Nilai tukar juga bisa runtuh jika kebijakan fiskal ekspansif yang tidak normal dan khususnya mengarah pada defisit eksternal yang besar. Kami melihat defisit fiskal yang signifikan dan meningkat di Argentina dan Turki dan defisit eksternal yang besar hanya di Turki."

Spiral pertumbuhan upah-upah

"Jika upah dan harga berputar ke atas, inflasi yang sangat tinggi yang dihasilkan akhirnya mengarah pada depresiasi nilai tukar yang sangat tajam. Kami melihat kenaikan upah dan inflasi yang spiral di kedua negara."

Hilangnya kepercayaan pada mata uang

"Hilangnya kepercayaan terhadap mata uang dapat berasal dari faktor-faktor sebelumnya (kebijakan moneter atau fiskal yang terlalu ekspansif, inflasi dan upah yang meningkat). Hal ini menyebabkan arus keluar modal yang menyebabkan nilai tukar anjlok. Kami melihat arus keluar investasi portofolio bersih hanya di Turki."