Filipina: BSP Hentikan Sejenak Siklus Kenaikan Suku Bunga di Juni – UOB

Ekonom Senior Julia Goh dan Ekonom Loke Siew Ting di UOB Group meninjau keputusan suku bunga terbaru BSP.

Kutipan Utama

Seperti yang diprakirakan, Bangko Sentral ng Pilipinas (BSP) mempertahankan suku bunga overnight reverse repurchase (RRP) tidak berubah di 6,25% untuk pertemuan kedua berturut-turut. Disebutkan bahwa angka inflasi yang dingin dan indikasi-indikasi aktivitas ekonomi moderat selama horizon kebijakan memungkinkan bank sentral untuk terus melakukan jeda dalam pengetatan kebijakan moneternya untuk menilai lebih lanjut efek terlambat kenaikan suku bunga di masa lalu sejak Mei 2022. Keputusan tersebut juga konsisten dengan panduan dari para pembuat kebijakan sejak bulan lalu (22 Mei).

BSP membuat sedikit penyesuaian dalam proyeksi inflasinya untuk tahun 2023 (di 5,4% dibandingkan 5,5% yang diproyeksikan pada bulan Mei, est UOB: 5,3%) dan 2024 (di 2,9% dibandingkan sebelumnya 2,8%, est UOB: 2,5%) serta memperkenalkan prakiraan inflasi 3,2% untuk tahun 2025 dalam pertemuan hari ini. Proyeksi dasar terbaru ini terus mengindikasikan pengembalian inflasi secara bertahap ke kisaran target jangka menengah 2,0%-4,0% di tengah risiko kenaikan yang masih ada dari rantai pasokan, perubahan kebijakan dalam negeri, dan kondisi cuaca.

Mengingat ekspektasi inflasi tetap sejalan dengan penilaian bank sentral dan stabilitas mata uang (PHP) saat ini terjaga, kami pikir BSP akan melanjutkan kampanye jeda suku bunga untuk sisa tahun ini. Pada saat yang sama, bank sentral juga akan berhati-hati dalam menanggapi pernyataan hawkish terbaru dari The Fed karena BSP masih memerhatikan dampak potensial dari penyempitan perbedaan suku bunga pada PHP. BSP juga menegaskan kembali dalam pernyataannya bahwa bank sentral “tetap siap untuk melanjutkan pengetatan moneter seperlunya…” dan tekanan harga yang sedang berlangsung terus membenarkan pemantauan ketat. Oleh karena itu, rilis data inflasi pada 5 Juli dan 4 Agustus, hasil PDB riil untuk kuartal kedua 2023 (10 Agustus), serta hasil pertemuan FOMC pada 25-26 Juli merupakan faktor-faktor penting, yang akan memengaruhi keputusan suku bunga BSP berikutnya pada 17 Agustus.