Filipina: Inflasi Turun di Bulan Juni – UOB

Ekonom Senior Julia Goh dan Ekonom Loke Siew Ting di UOB Group menilai rilis terbaru angka inflasi di Filipina.

Kutipan Utama

Inflasi utama Filipina melanjutkan tren menurun, melambat selama lima bulan berturut-turut ke 5,4% y/y di bulan Juni (Mei: +6,1%). Itu juga menandai angka terendah sejak Mei 2022 dan lebih rendah dari estimasi kami (5,7%) dan konsensus Bloomberg (5,5%). Ada moderasi berbasis luas di seluruh komponen IHK, dipimpin oleh transportasi, makanan & minuman non-alkohol, dan perumahan, utilitas & bahan bakar lainnya di tengah menghilangnya efek dasar tinggi tahun lalu.

Mengingat tren penurunan inflasi tetap sejalan dengan ekspektasi kami, kami mempertahankan prakiraan inflasi setahun penuh kami di 5,3% untuk 2023 (est BSP: 5,4%, 2022: 5,8%) dan 2,5% untuk 2024 (est BSP: 2,9%). Proyeksi dasar kami belum memperhitungkan potensi perubahan kebijakan dalam negeri dan keadaan tak terduga terutama dari cuaca, dengan inflasi secara bertahap kembali ke kisaran target 2,0%-4,0% BSP pada kuartal keempat 2023. Sementara itu, risiko kenaikan dapat berasal dari kendala pasokan bahan makanan utama yang persisten, penyesuaian ke atas tarif angkutan umum dan upah, kemungkinan efek lanjutan dari tarif tol yang lebih tinggi pada harga pertanian, cuaca buruk, fluktuasi mata uang, dan harga komoditas global yang volatil.

Kumpulan data inflasi terbaru dan mata uang yang stabil mendukung pandangan kami yaitu kelanjutan jeda suku bunga oleh BSP hingga akhir tahun. Suku bunga riil telah berubah positif untuk bulan kedua berturut-turut dan inflasi inti mereda untuk bulan ketiga berturut-turut, lebih lanjut mencerminkan efek tertinggal dari kenaikan suku bunga di masa lalu. Sambil berhati-hati dalam menanggapi komentar hawkish terbaru dari The Fed, BSP kemungkinan akan memprioritaskan momentum pertumbuhan domestik dan ekspektasi inflasi dibandingkan penyempitan perbedaan suku bunga dengan suku bunga AS pada saat ini. Dewan Moneter selanjutnya akan bertemu pada 17 Agustus.