S&P500 Futures, Yield Naik Tipis karena Kekhawatiran atas Tiongkok dan The Fed saat Pasar Tunggu Jackson Hole

• Sentimen pasar tetap lesu karena Tiongkok mencoba menjinakkan pesimisme melalui beberapa langkah namun gagal untuk mendapatkan penerimaan akhir-akhir ini.
• Para pedagang berjuang atas pidato Ketua The Fed Powell di Jackson Hole setelah sebagian besar data AS yang optimis mendorong kekhawatiran poros kebijakan.
• Kontrak berjangka S&P500 memantul dari level terendah sembilan minggu, imbal hasil membalikkan kemunduran pada hari Jumat dengan kenaikan ringan.
• IMP dan para gubernur bank sentral akan menjadi sorotan karena penghindaran risiko memudar.

Risk appetite sedikit membaik pada Senin pagi karena para pedagang bersiap untuk pidato tahunan para gubernur bank sentral minggu ini di Jackson Hole. Hal lain yang juga mungkin mendukung sentimen pasar adalah berita utama yang menunjukkan lebih banyak stimulus dari Tiongkok, serta penurunan suku bunga oleh People's Bank of China (PBoC). Namun, kekhawatiran yang beragam terhadap bias kebijakan moneter Ketua Federal Reserve (The Fed) Jerome Powell pada hari Jumat tampaknya mendorong momentum di tengah kalender ekonomi yang tipis.

Sementara yang menggambarkan sentimen, Kontrak berjangka S&P500 mencetak kenaikan tipis di sekitar 4.390 untuk melanjutkan pemulihan hari sebelumnya dari level terendah sejak pertengahan Juni. Di jalur yang sama, imbal hasil obligasi Treasury AS bertenor 10-tahun juga membalikkan penurunan hari Jumat dengan naik kembali ke 4,28% baru-baru ini. Perlu dicatat bahwa indeks-indeks Wall Street ditutup bervariasi pada hari Jumat sedangkan imbal hasil obligasi Treasury AS turun setelah menyentuh level tertinggi tahunan.

Berbicara mengenai Tiongkok, People's Bank of China (PBOC), menurunkan suku bunga dasar pinjaman (Loan Prime Rate/LPR) satu tahun menjadi 3,45% dari sebelumnya 3,55% dan ekspektasi 3,40%. Namun, bank sentral Tiongkok mempertahankan LPR lima tahun tidak berubah pada 4,20%. Pada minggu lalu, PBoC memangkas Fasilitas Pinjaman Jangka Menengah (MLF), suku bunga Fasilitas Pinjaman Tetap (SLF), dan Suku Bunga Reverse Repo untuk memasukkan likuiditas ke dalam negara dengan perekonomian terbesar kedua di dunia ini.

Selain itu, media pemerintah Tiongkok, Xinhua, melaporkan bahwa pemerintah berencana untuk memperkenalkan subsidi untuk pupuk dan pestisida di wilayah utara negara ini, demikian dikutip dari Reuters. Sejalan dengan itu, berita akhir pekan dari Tiongkok menunjukkan lebih banyak upaya negara naga ini untuk memasukkan likuiditas ke dalam ekonomi terbesar kedua di dunia, yang pada gilirannya memicu optimisme pasar yang berhati-hati pada awal hari Senin.

Di sisi lain, Goldman Sachs memperkirakan Ketua The Fed Powell akan bersikap defensif dalam acara tahunan para gubernur bank sentral, namun Bank of America (BofA) memperkirakan Powell akan menolak ekspektasi penurunan suku bunga. Alasan keraguan bank-bank ini dapat dikaitkan dengan data AS yang baru-baru ini beragam dan bias sebelumnya mengenai poros kebijakan.

Indeks Manufaktur NY The Fed AS yang optimis, Penjualan Ritel dan pertumbuhan upah memungkinkan Dolar AS untuk tetap lebih kuat selama lima minggu berturut-turut, terutama didukung oleh risalah rapat The Fed yang hawkish. Meskipun demikian, risalah rapat The Fed terbaru menunjukkan bahwa sebagian besar para pengambil kebijakan lebih memilih untuk mendukung perjuangan melawan inflasi yang 'lengket', meskipun ada perbedaan pendapat mengenai kenaikan suku bunga dalam waktu dekat. Selain itu, para pelaku pasar mulai menilai kembali bias sebelumnya mengenai bank-bank sentral utama dan menambah kekuatan pada penghindaran risiko, terutama didorong oleh kesengsaraan yang terkait dengan Tiongkok. Meskipun demikian, para investor mengantisipasi bahwa akhir dari siklus kenaikan suku bunga masih belum jelas, yang berarti lebih banyak tekanan bearish pada aset-aset yang lebih berisiko dan memburu Dolar AS.

Selanjutnya, pembacaan awal Indeks Manajer Pembelian (IMP) bulan Agustus dan pidato para gubernur bank sentral di acara tahunan Jackson Hole Symposium akan sangat penting untuk diperhatikan di tengah keraguan tentang suku bunga "lebih tinggi untuk waktu yang lebih lama".