ECB: Pasar Sebagian Besar Mengharapkan Status Quo Selama Kuartal-Kuartal Mendatang - ABN AMRO

Menurut analis di ABN AMRO, pasar keuangan sebagian besar tidak mengantisipasi tindakan lebih lanjut dari ECB untuk akhir tahun ini dan mempertimbangkan kemungkinan hanya stimulus tambahan sederhana pada tahun 2020.

Kutipan Utama

“ECB-dated Eonia swaps mengindikasikan investor mengharapkan bank sentral tetap menahan sampai akhir tahun ini, sementara 3-month Euribor futures bahkan mengantisipasi suku bunga yang agak lebih tinggi. Antisipasi suku bunga yang agak lebih tinggi kemungkinan besar mencerminkan ekspektasi bahwa sistem berjenjang ECB (di mana sekitar 800 miliar EUR cadangan tidak akan lagi dibebankan pada suku bunga deposito) dapat memberikan tekanan ke atas pada suku bunga interbank. Sementara itu, Eonia swaps dan Euribor futures memperkirakan sekitar 60% kemungkinan penurunan suku bunga deposito 10bp tahun depan.”

"Konsensus para ekonom yang disurvei oleh Bloomberg juga memperkirakan suku bunga deposit tetap tidak berubah tahun ini, sementara satu tambahan penurunan 10bp pada bulan Juni tahun depan diperkirakan terjadi."

“Meskipun ekspektasi pasar konsisten dengan pandangan dan panduan ECB saat ini, kami mengambil pandangan yang berbeda. Secara khusus, kami berpikir ECB terlalu optimis pada prospek makro dan juga pada efek paket stimulus September. Karena itu, kami mempertahankan pandangan bahwa ECB akan menurunkan suku bunga deposito sebesar 10bp pada bulan Desember tahun ini sebelum meningkatkan laju pembelian aset bersih pada pertemuan Maret (menjadi EUR 40 miliar sebulan dari April). Kombinasi downgrade makro dan stimulus ECB tambahan seharusnya memicu pembaruan reli di pasar obligasi pemerintah selama beberapa bulan mendatang."