Indonesia: Jalur Akomodatif Dikelola Dari BI - Standard Chartered

Aldian Taloputra, ekonom senior di Standard Chartered, mencatat bahwa Bank Indonesia (BI) memangkas 25 bp pada pertemuan Oktober, membawa tingkat kebijakan menjadi 5,0%, sejalan dengan konsensus tetapi bertentangan dengan harapan mereka bahwa itu akan berhenti.

Kutipan utama

“Inflasi yang terkendali, suku bunga domestik yang menarik dan sikap kebijakan pre-emptive untuk mendukung pertumbuhan mendorong BI untuk menurunkan suku bunga untuk keempat kalinya tahun ini. BI melihat pertumbuhan PDB Q3 datang di bawah ekspektasi 5,1%, dipimpin oleh perlambatan global yang sedang berlangsung. Namun, masih mengharapkan pertumbuhan akan rebound ke tengah kisaran target 5,1-5,5% pada tahun 2020, pada peningkatan investasi, reformasi struktural dan pelonggaran kebijakan moneter. BI melihat investasi perusahaan mulai meningkat di Q4, sebagian dibantu oleh transmisi kebijakan moneter yang lebih longgar ke pasar."

“Kami mempertahankan seruan kami untuk pengurangan 25 bp pada bulan Desember, yang seharusnya membawa tingkat kebijakan menjadi 4,75% pada akhir tahun ini, tetapi tidak lagi mengharapkan pemotongan Februari mengikuti langkah hari ini. Kami pikir lingkungan global yang lemah akan menjaga suku bunga rendah secara global dan mendukung stabilitas rupiah Indonesia. Ini, dikombinasikan dengan defisit transaksi berjalan yang terbatas, akan menyediakan ruang lebih lanjut untuk pelonggaran kebijakan."

“Risikonya adalah bahwa BI bisa melonggarkan (dengan memotong tingkat kebijakan atau rasio cadangan wajib) lebih awal dari yang kita harapkan, pada bulan November, jika pertumbuhan PDB Q3 lebih rendah dari yang diharapkan. Kami tidak mengesampingkan kemungkinan pelonggaran kebijakan lebih lanjut tahun depan; namun, dengan tingkat kebijakan riil yang telah turun secara signifikan, kami pikir BI perlu melanjutkan dengan hati-hati, terutama karena kemungkinan kenaikan inflasi.”

"Kami memperkirakan inflasi akan meningkat pada Semester 1-2020 (mendekati 4%) karena efek basis yang rendah dan penyesuaian harga yang diatur, seperti diesel, tarif listrik, dan rokok yang dapat menambah sekitar 1ppt ke angka inflasi utama."