Langkah-langkah Kebijakan Tambahan Diperlukan Di China Untuk Meningkatkan Konsumsi – UOB

Ekonom Grup UOB. Ho Woei Chen, CFA, meninjau angka IHK China yang baru-baru ini lebih tinggi dari perkiraan.

Kutipan Utama

"Indeks Harga Konsumen (IHK) China melonjak ke tinggi lebih dari 7 tahun pada 3,8% y/y di bulan Oktober dari 3,0% pada bulan  September, jauh lebih tinggi dari konsensus 3,4%".

"Pendorongnya adalah sekali lagi harga daging babi yang melonjak 101,3% y/y (Sep: 69,3% y/y), kenaikan bulanan terbesar dalam catatan (berdasarkan data yang tersedia sejak 2005)".

"Indikasi prospek permintaan yang lemah, IHK inti (tidak termasuk makanan dan energi) tidak berubah dari September di 1,5% y/y dan layanan IHK tetap lemah di 1,4% y/y pada Oktober (Sep: 1,3% y/y)".

"Secara keseluruhan permintaan yang lemah juga ditegaskan kembali oleh penurunan berkelanjutan dalam Indeks Harga Produsen (IHP) yang turun untuk bulan keempat berturut-turut pada Oktober di -1,6% y/y, ... penurunan terbesar sejak Juli 2016 ketika harga pabrik China berada dalam periode deflasi”.

“Terlepas dari lonjakan IHK, tekanan harga sisi permintaan yang lebih lemah menunjukkan bahwa langkah-langkah kebijakan lebih lanjut diperlukan untuk meningkatkan konsumsi dalam ekonomi China karena pertumbuhan diperkirakan akan melambat lebih lanjut. Kami memperkirakan pertumbuhan PDB China akan moderat menjadi 5,9% pada 2020 dari 6,1% tahun ini. Setelah People's Bank of China (PBoC) memangkas suku bunga Fasilitas Pinjaman Jangka Menengah (MLF) 1Y sebesar 5 bps menjadi 3,25% minggu lalu, kami mengantisipasi bahwa Suku Bunga Dasar Pinjaman (LPR) yang dipatok ke MLF akan turun 5-5 10 bps pada fix bulanan mendatang pada 20 November. Bank sentral diperkirakan akan melanjutkan langkah bertahap pelonggaran moneter termasuk pengurangan lebih lanjut untuk rasio persyaratan cadangan bank (RRR) ke depan”.